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晶圆代工产业维持台积电买进联电逢低买进摇臂钻

时间:2020/06/30 11:43:54 编辑:

台积电及联电3Q05产能利用率将提升10-15个百分点,营收将成长18-20%QoQ,维持台积电买进,联电逢低买进之投资建议。 台积电及联电将分别于七月二十六日及二十七日公布2Q05获利,并对3Q05展望提出说明,综研处先对两家公司营运状况做一preview。台积电2Q05 营收成长5.2%QoQ达585.2亿元,综研处预估单季税前获利180亿元,税后EPS 0.74元,其中产能利用率达84%,出货量成长11.8%QoQ,ASP下滑5.5%,毛利率为39.5%。 展望3Q05,手机等通讯产品及游戏机(Xbox360)等消费性产品为主要成长动能,FPGA、手机及绘图芯片将使3Q05 90nm占营收比重大幅增加,惟ATI R520芯片递延上市将可能使90nm制程占营收比重无法达成10%目标。 综研处预估3Q05产能利用率将达90-93%,ASP因高阶制程比重增加及中低阶价格止稳将上扬0-2%,出货量将成长16.6%QoQ,使营收较2Q05成长18.4%达693亿元,税前获利238.6亿元,税后EPS 0.97元。综研处维持台积电投资建议为买进,目标价73元,潜在上涨空间30%。 联电2Q05营收下滑4.2%QoQ为194.4亿元,预估营业净利为-21亿元,加计处分联咏获利13.41亿元及处分联发科获利约27亿元,单季税前获利8.5亿元,税后EPS 0.05元,其中出货量成长3.3%QoQ,产能利用率为61%,ASP下滑9%。展望3Q05,broadband、baseband 及芯片组为主要成长动能,FPGA及手机芯片将使90nm制程占营收比重超过10%。 综研处预估3Q05产能利用率将上扬至70-75%(12A达70-80%,UMCi仍然偏低),出货量将成长18.2%QoQ,ASP因高阶制程比重增加将上扬1-3%,使营收较2Q05成长19.5%达232.3亿元,税前获利23.3亿元,税后EPS 0.13元。综研处维持联电投资建议为逢低买进,目标价27.7元,潜在上涨空间17.6 %。

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